同程收购万达酒管自慰 女孩，让扫数酒旅圈感到昂扬。

这是行业在近几幼年有的并购案。由于两边身上标签的多重性，行业表里对此收购之后产生的影响又多了些沟通和畅想。

改日，同程的酒管业务将走向何方？万达酒管又会若何发展？原土高端酒店集团的改日是什么形式？以至，我国酒店业的市集模式，是否又会面对调治？

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厘清几个基设施实

4月17日，同程旅行控股有限公司告示，拟通过全资附庸公司eLong， Inc.收购万达酒店解决(香港)有限公司(下称“万达酒管”)100%股权，运行代价约24.97亿元。

外界对于这次收购的沟通好多。《酒管财经》以为，部分探讨存在对于收购事实的浑浊。这里需要提防的有两点：

1、同程收购的是万达酒店发展(00169.HK)的酒店业务，而非万达酒店发展。不外，卖掉酒店业务之后的万达酒店发展，着实也没若干钞票了。

万达酒店解决(香港)有限公司是港股上市公司万达酒店发展(00169.HK)的子公司。

万达酒店发展主要有两块业务：一个是酒店业务，另一个是物业业务。

酒店业务包括：酒店营运与解决工作，酒店假想与设立解决工作；物业业务包括：投资物业租借。

而同程这次收购的万达酒店解决(香港)有限公司过甚附庸公司，等于估量万达酒店发展的酒店业务板块。

在2024年，万达酒店发展收益为9.91亿港元。其中，酒店业务收益为8.92亿港元。物业业务收益为9929.8万港元。

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▊ 万达酒店发展财报

同程旗下有酒管板块，为艺龙酒店科技。不外，同程收购万达酒管的主体为全资附庸公司eLong， Inc.。后续万达酒管的业务，大致率可能会整合或注入到艺龙酒店科技的领土中。

2、董事去职与竞业契约

同程与万达酒管发展均在公告中提到了这两点实质。

这里需要提防，董事去职不等同于咱们传统辘集的“高管去职”，前者的范围更小。

而况，是盘算推算公司——万达酒店解决(香港)有限公司的现任董事去职，而非万达酒店发展的目下董事去职。尽管这两个估量主体的董事可能有重迭的部分。

凭据万达酒店发展的2024年中报泄漏，公司董事会成员包括：践诺董事——宁奇峰、刘威武；非践诺董事——韩旭、张霖、丁本锡；独处非践诺董事——陈艳、何志平、滕斌圣。

竞业契约是指的是：

大连万达应许于10年内不会平直或蜿蜒参与万达适度业务，且自契约收效之日起的20年内不在万达适度业务中使用万达商标；

两边应许12个月内不吸收对方雇员，大连万达进一步应许5年内不诱使万达酒管集团运营所需的若干重要合约斥逐。

这里提到的“万达适度业务”是指：酒店寄予解决及特准估量业务；连锁式、递次化、单一酒店名堂的酒店假想及设立考虑，惟不包括万达许可业务。

这个应许翻译过来不错简便辘集成：

大连万达在改日10年内不会再碰酒店板块的业务了。

万达扫数大盘的资金景况，每一个东谈主都有所感受。但当它卖掉酒管业务，还作念出以上应许时，若干如故让东谈主有点唏嘘和咨嗟。

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莫得值与不值

一切都是最佳的安排

买方和卖方在公告中花了很大篇幅去证实一个相对专科和生分的词语：EV/EBITDA。

公告还成列了好多同类酒管集团的数据，最终要抒发的羡慕其实等于，这笔收购挺合算。

而在往日的报谈中，以至有媒体用到了“抄底”一词。

《酒管财经》以为，色色网用24.97亿元的价钱，收购领有万达瑞华、万达文采等9大品牌，且有204家在营酒店和376家待开业酒店的万达酒管，只可说是很合理。

对于万达扫数大盘而来，缺钱依然是“主旋律”。好多业务都不错摆上货架，互异无非是卖若干钱和卖给谁的问题。

单说这笔走动，万达酒店发展走动带来的资金，如获批可用于向整体激动分成，将有助于万达优化钞票欠债结构。

而将酒管业务卖给同程旅游——一家正在强势布局酒管业务的互联网旅游公司，也算是给这些门店找了一个好归宿。

一个行业大咖跟《酒管财经》聊天时提到，万达酒管业务被同程收购，要好过卖给同业或者个别煤雇主。这对于万达、同程、行业都是功德情。

对于同程来说，它旗下的艺龙酒店科技板块，依然领有多个酒管集团，涵盖数十个酒店品牌。然而，它依然零落一个体量弥漫大、品牌知名度弥漫强势、在中高端和高端酒店领域有弥漫说话权的酒管集团。而万达酒管不错给它补皆这些。

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▊ 艺龙酒店科技

不外，这里依然有一个概略情趣要素。

家喻户晓，富力昔日从万达手里摄取了77家酒店钞票，成为我国最大的高端酒店业主之一。

然而，富力目下处境并不睬想。当下，富力地产握有的酒店数目由2024年年中的90家减少至2024年年末的下22家。

出现如斯巨幅下滑的原因在于一笔未偿还的债务，使得旗下68家酒店及一幢写字楼被实施钞票接纳。而该酒店钞票等于富力昔日收购万达酒店钞票的中枢部分。

这种变化充满了概略情趣。若是该钞票出现更替，便意味着上述诸多酒店的业主也随之出现变化。联结过往阅历和教学，业主变化之后通常会出现翻牌的情况。

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纵容大预想：

改日还会有哪些变局？

对于酒旅行业，好久莫得如斯规模的收购手脚了。这着实令东谈主感到粗豪。

《酒管财经》以为，这种手脚一定不是至极，改日可能还会有好多大变局在恭候着各人。

一个是，万达酒店发展是否还会卖卖卖？

在出售上述钞票之后，万达酒店发展只领有物业业务，即投资物业租借、国际交易及租借之物业。

万达酒店发展方面向媒体呈报时暗示，本次走动仅触及酒店解决业务的转让，现存万达自握的酒店物业钞票仍将由万达集团不息握有。

《酒管财经》以为，改日，万达酒店发展极有可能会不息出售或剥离联系钞票。以至，还有可能像复星之于复星旅文相通，万达将该上市公司进行特有化处理。

另一个是，同程是否还会不息买买买(酒店钞票)？

本年是艺龙酒店科技树立的第四个年初，该公司发扬出了极大的成长性和彭胀性。

艺龙酒店科技凭借收购齐备了早起的快速发展，但其对收购方向的圭臬渐渐教育。当下追求有品性的规模发展。

而这次同程收购万达酒管，让行业想考，高端产物板块得回补充之后，还会有哪些方向会被纳入检修之内？

《酒管财经》以为，同艺龙酒店科技现存酒店产物重合度较高的酒管集团，大致率不会再进行并购。

不外，万达酒管并入之后，同程极有可能还会不息拉高在高端酒店的长板，或会不息寻找符合方向。

联结国内市集情况，那些主作念度假品牌、轻钞票模式的高端产物、具有昭着产物特质的酒店集团，受到温煦的可能性会更高一些。比如说：(接待一又友们来填空)。

第三个是，改日国内酒店模式，会是什么状态？

当下，“酒店三巨头”的叫法在弱化。蓝本，锦江酒店、华住集团以及首旅酒店被称为“三巨头”，但因前边两家集团快速成长，首旅渐渐被甩在了死后。

业内目下有“南北极”或“四强”的叫法。“南北极”其实是指的锦江、华住。而“四强”则是指“锦江、华住、首旅、亚朵”。

当同程收购万达酒管，若后续再将其纳入艺龙酒店科技的序列之后，我国酒店集团的规模名次，是不是会出现较大的变化？

愈加重要的是，包括同程、携程、好意思团等在内的OTA巨头，似乎仍在发力作念大酒店板块业务。

比如，携程控股民宿品牌——大乐之野的母公司，新东方投资松赞，好意思团树立酒管新公司等。躬行下场作念酒店，成了OTA平台张开竞争的另外一派战场。

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▊ 大乐之野胡陈粮仓店

另外，凭据艺龙酒店科技旗下各个酒管集团的发展情况来看，那些被收购的酒店品牌似乎都得回了一定的发展。这可能会加速同程在酒店业务板块的布局。

倘若，同程后续又有肖似收购万达酒管的大事件发生。那么，具有互联网基因的酒店集团，在过程一段本事的发展，是否会冲到行业更靠前以至是前三的位置？

明显自慰 女孩，这既纵容又值得期待。